In einer kürzlich von der US -amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) vorliegenden Rede befasste sich Gary Gensler mit einer Reihe von Mängel, die im US -Handelssystem identifiziert wurden – und lieferte Vorschläge zu der Lösung dieser Probleme. Insbesondere
gab Gensler Empfehlungen zur Aktualisierung der wichtigsten Aspekte der nationalen Marktsystemregeln, einschließlich der Verbesserung der Mindestzicksgrößen, des nationalen besten Angebots und des Angebots, der Offenlegung der Qualitätsausführungsqualität, der besten Ausführung und des Bestellungswettbewerbs.
“Im Moment gibt es zwischen verschiedenen Teilen des Marktes keine ebenen Wettbewerbsbedingungen: Großhändler, dunkle Pools und beleuchtete Börsen. Ferner sind die Märkte zunehmend vor der Sichtweise versteckt … es ist nicht klar, mit solchen Marktsegmentierung und einer solchen Marktsegmentierung und nicht klar Konzentration und mit einem ungleichmäßigen Wettbewerbsfeld, dass unser aktuelles nationales Marktsystem für Investoren so fair und wettbewerbsfähig ist “, sagte Gensler.
Die Vorschläge von
Gensler wurden von den Teilnehmern der Branche gemischt, insbesondere von denen, die glauben, dass die neuen Veränderungen den Einzelhandelsinvestoren tatsächlich schaden könnten.
Gespräche mit dem Handel Doug CIFU, Geschäftsführer von Virtu Financial, sagte: “Die SEC sollte alle Marktteilnehmer einbeziehen, bevor sie erhebliche, nicht getestete Änderungen vorschlagen, die die Ausführungsqualität der Einzelhandelsinvestoren schädigen und den Zugang der Einzelhandelsinvestoren zu unseren Kapitalmärkten reduzieren würden. ”
Darüber hinaus zeigte die CIFU, wie Genslers Vorschläge, um so viel Wettbewerb wie möglich für Einzelhandelsinvestoren auf Bestellung zu fördern, die Vorteile zu riskieren könnten, die Einzelhandelsinvestoren derzeit erzielen.
Gensler hat Empfehlungen zur Verbesserung der Bestellung gefordert. Bestellwettbewerb, der durch offene und transparente Auktionen oder andere Mittel erfolgen kann, es sei denn Ermöglicht den selektiven Wettbewerb, da es die Fähigkeit der Einzelhandelsmakler beseitigt, die beste Ausführung von Großhändlern auf jeder Bestellung zu fordern “, hob CIFU hervor. “Dies kann zwar die Rentabilität der Großhändler verbessern, aber es riskiert zwar schätzungsweise 13 Milliarden US -Dollar pro Jahr an Preis- und Größenverbesserungsvorteilen, die Einzelhandelsinvestoren heute genießen.”
Ein weiteres Gebiet Gensler, auf das sich in seiner Rede konzentriert wurde, war das nationale beste Angebot und Angebot (NBBO); ein Zitat, das für die aggregierten Informationen über verschiedene Börsen hinweg konzipiert wurde und den Anlegern wichtige Transparenz vor dem Handel bietet. Das NBBO enthält derzeit runde Grundstücke, die Zitate sind, die Zitate sind, die Zitate sind, die Zitate sind Für 100 Aktien oder mehr. Gensler stellte fest, dass Einzelhandelsinvestoren, die mit größerer Wahrscheinlichkeit zu ungeraden Losspreisen kaufen oder verkaufen, diese Preise nicht sehen können.
Gensler schlug die Beschleunigung der Marktinfrastrukturregel vor Rundkompetenzdefinition, die je nach Aktienkurs irgendwo zwischen zwischen zwischen dem Kurs liegen kann 1 und 100 Aktien. Der SEC -Vorsitzende schlug eine Beschleunigung der Regel vor, in der Hoffnung, dass Einzelhandelsinvestoren früher bessere Preise sehen würden.
Aber CIFU warnte: “Die SEC sollte sorgfältig untersuchen, wie der versteigerbasierte Markt in Optionen die Optionen NBBO geschwächt hat, bevor sie Regeländerungen vorschlägt, die die Optionsmärkte nachahmen.”
sprach ganzheitlich über die vorgeschlagenen Änderungen von Gensler und kam zu dem Schluss: “Der gesamte Markt wird jeden Vorschlag bewerten, um sicherzustellen, dass er den Anforderungen an die Regelung entspricht, dem Mandat der SEC entspricht und eine vollständige wirtschaftliche und wettbewerbsfähige Analyse umfasst.”
an anderer Stelle hat die Maklerindustrie nach Genslers vorgeschlagenen Änderungen an der Praxis Alternativen zur Zahlung für den Auftragsfluss (PFOF) untersucht. Gensler hat Empfehlungen gefordert, wie die SEC Konflikte in Bezug auf die Zahlung für Auftragsfluss und Rabatte mildern kann.
Spieler wie Apex Clearing – die Trades für Fintechs einschließlich SoFi und Webull übernimmt – haben einen Marktplatz für die passenden Kundenaufträge aufgebaut. Der Umzug könnte es den Börsenbörsen ermöglichen, direkt mit Marktherstellern wie Virtu zu konkurrieren, um mehr Wettbewerb zu schaffen und in bessere Preise für Einzelhandelsinvestoren zu übertragen.
Die vorgeschlagenen SEC -Änderungen könnten Einzelhandelsinvestoren schaden, so der Branchenexperte, der zuerst im Handel zu sehen war.
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